万家灯火 | 策略研究员如何看待二季度投资?
2019-04-12
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4月份是一个很重要的时点,投资圈甚至给予“四月决断”的美誉。因为各种信息陆续出炉,从4月份就可以推测全年的经济情况和股市冷暖。

那么,策略研究员对于4月份,乃至二季度,作出了哪些投资预判呢?

首先,哪一类资产最值得投资呢?

从全局来看,中信建投研究员张玉龙,给出了一个大类资产的排序:股票(含转债)>信用债>本币>国债

他的理由是,在大类资产配置中,企业盈利改善,估值水平持续提升,股票(含转债)是最占优势的资产。受益于信用宽松和信用利率的下降,低等级信用债也将获得改善。

银河证券研究员洪亮的观点也类似,他认为二季度市场配置“股>债”,可以优先选择一季报表现优异的板块,有产业政策利好的行业。

但是,财富证券提醒说,在这个时点,要保持耐心,将注意力放在 A 股的核心资产上,避免追高或抄底前期爆炒股,筛选出有盈利、有未来,符合经济转型升级的行业和企业。

具体的操作方面,券商也给出了自己的看法。

对于股市,中信证券的态度最鲜明:预计4月A股走势先弱后强,维持上证综指2800~3200点的判断。4月下旬左右,A股可能迎来今年第二轮上涨的最佳买点。

中信证券给出的建议是,布局地产产业链和大消费板块

兴业证券的张忆东老师,对此作了详细的分析。他的观点是:看多4月,行情转向基本面驱动和机构资金驱动

他的理由是:

宏观经济数据方面,不在于真的有多好,而在于没预期的差。但他预判,4月“经济复苏”的幻觉将强化,刺激机构投资者加仓,推升行情透支基本面。

企业盈利方面,不在于整体有多差,而在于部分公司有多好。优质股票将明显走强、驱动行情

横向比较来看,中国优质资产的分红能力稳定,性价比强于美国、欧洲的资产。跟全球同类公司相比,中国核心资产的盈利更强,估值合理或低估

张忆东老师给出的策略是:

跟随新一轮增量资金的机构特性,寻找龙头溢价

传统核心资产,精选低估值高分红的金融地产、周期价值股龙头;

外资驱动中国消费龙头,将带动性价比更高的二线蓝筹;

具有“自主可控”核心竞争力的科创龙头。

但是,乐观之余也不能忘记风险,联讯证券提示说:美股的震荡,或许会给新兴市场带来压力。一季度行情,主要是风险偏好提升带来的普涨,但是当前全球经济下行,美股短期向下调整的概率较大,可能会压制二季度全球的风险偏好。

无独有偶,爱建证券给出的关键词也是:“安全为主,交易为辅”。

爱建证券指出,2019年第一季度,市场交易性机会为主,主题性机会得到充分的发挥,到二季度,预计逐渐回归理性,基本面将重新回归到市场视野。因此二季度的主要策略是安全为主交易为辅,要选择前期涨幅不大、同时估值具有优势的行业板块

万家基金发布的二季度投资策略展望指出,二季度大概率会在3000点附近徘徊震荡,后续等待经济基本面表现。市场分歧更明朗后,指数才有望迎来更好的表现。

投资方向上,万家基金看好蓝筹+成长。

蓝筹,尤其是房地产及其产业链,作为国家经济的支柱,存在非常大的韧性,后续有估值修复的空间。

成长中,相对更看好科技创新类公司,重点关注如:新能源汽车、工业互联网、高端制造、半导体等有基本面支撑的行业。

资料来源:

《二季度大类资产配置:A股机会仍在,回调即上车机会》银河证券2019-03-31

《4月A股投资策略:经济企稳初见端倪,蓝筹接力再下一城》中信建投2019-04-01

《看多4月,基本面和机构资金驱动行情》兴业证券2019-04-01

《A股策略聚焦:4月将出现第二轮上涨的最佳买点》中信证券2019-03-31

《4月十大金股及市场展望》联讯证券2019-03-28

《2019二季度投资策略:安全为主,交易为辅》爱建证券2019-03-25

声明及风险提示:以上券商观点不代表万家基金的观点,亦不作为任何投资建议及法律文件。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金基本情况。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金有风险,投资需谨慎。




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